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在以上三个事实下，我们举例分析经济结构转型与杠杆率之间的关系。假定在结构转型之前，对制造业和服务业分别供给100个单位，对制造业、服务业的需求/购买力/债务也都是100 （购买力全部来自债务），转型之前所有的指标都是平衡的，均衡产出为200，债务率是100%。

以上这些现象过去三四十年一直存在，以前储蓄率高于现在，以前中央政府也多次采取了刺激政策，并且近几年银行的约束力更强了，地方政府预算软约束也不是过去十年才有。这些解释存在两个问题：首先，老答案不能回答新问题；其次，大部分对杠杆率的研究不管是从部门进行分解、对分子分母分解或采用其他分解方式，都基本还是停留在分解的层面，没有用动态的互动的框架去认识，缺少变量之间相互反馈机制的讨论。

接近监管层人士透露，住房租赁资产证券化产品的不断获批和成功发行，体现了深交所对于《通知》的持续贯彻落实，也将吸引更多符合条件的住房租赁企业在深交所运用ABS、CMBS和REITs产品开展融资和业务创新，不断助力住房租赁市场发展。业内人士指出，作为我国首单百亿REITs，碧桂园租赁住房REITs不仅积极响应了相关部委的政策号召，有利于促进我国租赁住房市场的发展，具有极强的象征及示范效应；同时也会极大提振市场信心，进一步推动国内REITs的规模化、纵深化发展。（徐昭）

而据记者了解，这两家私募的规模均在50亿左右，即茅台的持仓比例占公司规模超60%。这究竟是什么样的私募？敢于大比例重仓茅台？在中基协上可以看到，瑞丰汇邦成立于2014年底，并于2015年初在协会备案。公司的法定代表人为郑松有，资料显示，他是中山大学法律硕士，英语语言文学学士，广州市注册会计师协会会员。在成立私募之前，担任过公务员，也做过法务职务。

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当前的新能源汽车市场发展势头并不稳固。中国汽车工业协会近期公布的5月销量数据显示，近年来，高速增长的新能源汽车已暂别高增长，进入了低速增长阶段，5月，国内新能源汽车销量10.4万辆，同比仅增1.8%。清华大学汽车工程系汽车发展研究中心主任 李显军：今年销量是125万辆，到2020年的时候，销量会达到200万辆，这是一个循序渐进的过程。所以，新能源发展不仅仅是一个技术的问题，还是一个规模的问题。