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自从2019年6月17日华泰证券GDR在伦交所发行上市后，市场上出现了一种新鲜的套利手法，就是一边买入华泰证券GDR，另一边融券卖出华泰证券A股。这种套利方法的核心在于华泰证券GDR能兑回A股这种特殊的机制。欲知个中奥秘，待笔者慢慢道来。01“英国买，A股卖”的跨境套利

一年前召开的中央经济工作会议，总结了以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想，明确7个“坚持”，为新时代我国经济建设提供了根本遵循。中国经济处在跨越关口的关键时期，这一年，坚持加强党对经济工作的集中统一领导，中国经济巨轮航向更加清晰；

绿色债券的井喷式发展，也使众多承销商发力绿色债券承销业务。目前，绿色债券的主承销商主要是银行和券商。据WinD数据统计，今年前4个月发行的132个绿色债券项目中，共有62个项目已披露承销商。从券商主承销角度来看，今年前4个月共有20家券商参与到绿色债券业务上来。其中，国泰君安承销的绿色债券规模最大，4个绿色债券项目共计实现发行金额245亿元。事实上，国泰君安从去年开始就积极服务环保企业发行上市，大力发展绿色债券业务。据本报记者了解，国泰君安在2017年全年主承销的绿色债券规模达565亿元，在行业中处于领先地位，确保了一批优质的绿色产业项目能够在建设及运营期间获得充足的资金支持。与此同时，国泰君安也在积极拓展碳金融业务，为多家企业减排提供培训和金融服务。

记者在温州调查时，从多家“酸碱平”经络养生馆得知，本月初将在淳安的公司基地举办大型培训活动。12月4号，记者来到培训活动举办地——淳安县经济开发区坪山工业区的一家宾馆。下午两点左右，记者缴纳了1500元费用后，和其他新学员都被分到招商班里。入住不到10分钟，温州团队负责人“金老师”就来劝说记者加入会员。

5月，民生银行旗下民生科技有限公司宣告成立，注册资本2亿元，由总行信息科技部总经理牛新庄挂帅。6月，北京银行成立科技金融创新中心，在行业内率先发布支持前沿技术企业的金融服务方案。……对于传统商业银行们而言，金融科技领域的重装上阵刚刚开始。“金融科技不是‘独角兽’的专利，我们传统银行一定会在科技领域打一个大的翻身仗。”中国银行董事长陈四清今年在业绩发布会上说出了众多银行家的心声。

伦敦等成熟市场的证券估值一般比A股便宜，这很可能带动A股市场估值更加“理性回归”。华泰证券GDR兑换套利现象，本质上反应的是A股估值体系与国际市场接轨的潜在预期。尤其，华泰证券作为央企，这更起到一个风向标的作用。以证券板块为例：目前国内的证券公司平均PE（市盈率）在36倍，华泰证券PE在26.3倍，这普遍高于国外券商的14倍左右的PE。