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3、对科创板的五点看法3.1 科创板地位较高，推出时间或超预期从高层站台发声的角度来看，此次监管部门对科创板平稳顺利推出的决心毋庸置疑，目前市场预期科创板将在2019年上半年成型，但我们认为在上半年创新企业CDR的推进已经完善了大部分制度准备及系统测试，以工业富联为主的重要企业快速过会也理顺了监管部门的快速审核机制。目前需要解决的主要障碍在放开定价的制度尝试和交易限制上，2009年-2012年创业板曾经历过IPO定价市场化的尝试，期间共发行了800余只新股，发行规模超万亿，成效显著，在放开定价方面监管部门是积累了一定经验的，科创板和试点注册制的征求意见稿或将迅速推出，相关制度和板块设立有望在明年一季度实现突破性进展。

2.2.1. 香港资本市场形成了独特的“双重存档制”香港注册制建立在多层次的证券发行监管体系之上。1970年之前香港资本市场尚未建立证券发行相关的法律法规体系，导致资本市场缺乏秩序、波动较大。1974-1980年，香港成立了证交所联合委员会，并出台了《证券条例》、《证券交易所上市规则》等一系列规范证券发行上市的法规条例，对证券发行的条件和程序进行了明确的规定，形成了香港证券市场发行制度的雏形。1988年香港政府为稳定前一年资本市场的剧烈动荡，通过《戴维森报告》建立起三个层次的资本市场监管结构：联交所进行事前监管，以《上市规则》为标准进行股市日常运作的监管；香港证监会取代证券监察委员会，负责保障投资者和对交易所行为实施监察；香港政府在证券发行监管体系中作用相对较弱，属于幕后监管者，仅拥有特殊情况下对市场的干预/保留权利。2003年后建立了“双重存档制”，确认了联交所和香港证监会两方在港股发行上市流程中的主体作用，弱化了政府的监管作用。

军校负责人说，这些数字表明没能解决军校存在的根深蒂固的文化问题。这种表态不同于前几年美国防部官员将性侵犯报案率的增加归咎为报案方式的改变以及对这一问题的意识提高。他们列出了过去一年所做的一系列改变，包括加强入学前的性格审查、监控社交媒体上的问题行为、实行更严格的饮酒规定，以及就性骚扰和性侵犯问题加大对学员和领导者的教育。

另一个是政策层面的问题。美方（包括跨国公司）的忧虑是，中国的产业升级是不是会把外资排斥在外，并取代他们，这点是他们深为担忧的。事实上，我们的政策非常清楚，一是中国法律没有对外国投资者强制性技术转让的要求；二是中国制造业相关的优惠政策同样适用于在华外资。我们要用真正的实例来展示外资完全可以参与我们的项目，共谋发展。

10年前，上证指数在2962点；5年前，上证指数在2329点；现在，上证指数又回到了3000点一线。相比之下，上述投资组合显著跑赢大盘（注：仅作为数据分析，不作为投资建议。毕竟，1万元买不了1手茅台……）。值得注意的是，从市值增加与股价涨幅的角度来看，近10年来这些股票表现最出色的阶段，基本集中在最近5年。这也在一定程度上说明，A股在近5年逐渐趋于成熟化，价值投资的理念也为更多人所接受。

第二个就是海洋工程装备；节能与新能源汽车；工业机器人、人工智能。这个领域我们跟世界上发展基本上是同步的，但是在量的方面我们是领先的，在质量方面还有差距。比如说工业机器人，2017年全球工业机器人生产销售了38.1万台，我们中国销售了14.1万台，我们的市场占有量达到了全球的37%。我们在量上占有绝对的优势，而且增长速度都很快，每年30%到40%的增长。但是我们机器人的核心技术和关键零部件，包括电机、减速机等等，这一方面还有差距。所以在不断地去在发展量的同时，满足市场需要的同时，要不断地提高我们的发展的水平，解决我们“卡关”的问题。